Como avaliar quanto vale minha empresa: patrimônio, lucro e mercado

Como avaliar quanto vale minha empresa: os três métodos mais usados são o patrimonial, que soma bens e direitos e desconta as dívidas; o do fluxo de caixa descontado, que traz a valor presente o caixa que o negócio deve gerar; e o de múltiplos, que compara com negócios parecidos. Nenhum funciona sem contabilidade confiável, porque o valor sai do balanço, da DRE e do histórico de caixa.

Saber quanto vale a empresa serve para vender, trazer sócio, fazer partilha, planejar sucessão ou simplesmente medir se o negócio está crescendo. A seguir, como cada método funciona e quando usar.

Método patrimonial: quanto a empresa tem

O ponto de partida é o balanço: soma-se o que a empresa tem (caixa, estoque, contas a receber, máquinas, imóveis) e desconta-se o que ela deve (fornecedores, empréstimos, tributos, obrigações trabalhistas). O resultado é o patrimônio líquido.

O balanço contábil registra muitos bens pelo custo, não pelo valor de mercado. Por isso, a avaliação patrimonial costuma ajustar itens como imóveis, máquinas e estoque ao valor real. As demonstrações que o comprador e o investidor costumam pedir estão em Valuation e demonstrações contábeis: o que o investidor e o comprador olham na sua empresa.

Quando usar: empresas com muitos ativos e pouco lucro, holdings patrimoniais e casos de encerramento. Para negócios que valem pelo que geram de resultado, o patrimonial costuma subestimar o valor.

Fluxo de caixa descontado: quanto a empresa vai gerar

Esse método projeta o caixa que a empresa deve gerar nos próximos anos e traz esses valores a valor presente, com uma taxa de desconto que reflete o risco do negócio. Quanto maior o risco, maior a taxa e menor o valor.

Os passos, em linhas gerais:

1. partir do histórico real de receitas, custos e investimentos;
2. projetar crescimento com premissas defensáveis;
3. calcular o caixa livre de cada ano;
4. definir a taxa de desconto;
5. trazer tudo a valor presente e somar o valor da perpetuidade.

O histórico de caixa vem da demonstração do fluxo de caixa, explicada em DFC: o que é a demonstração do fluxo de caixa e quem precisa fazer.

Quando usar: empresas com histórico de resultado e previsibilidade. É o método mais técnico e o mais sensível às premissas.

Múltiplos: quanto negócios parecidos valem

Compara-se a empresa com negócios do mesmo setor e porte vendidos no mercado, usando uma medida de referência, como o lucro operacional ou o faturamento, multiplicada por um fator observado nessas transações.

É rápido e fácil de explicar, mas depende de ter comparações de verdade. Em pequenas empresas, os dados de transações são escassos, e os múltiplos citados em conversa costumam vir de negócios muito diferentes. Use como referência, não como resposta final.

Como avaliar quanto vale minha empresa quando ela depende do dono?

Esse é o desafio central da pequena empresa. Se os clientes compram por causa do dono, se só ele sabe fazer o serviço ou negociar com fornecedores, o negócio vale menos para um comprador, porque parte do resultado sai junto com o dono.

Reduzir essa dependência aumenta o valor: processos documentados, equipe treinada, contratos em nome da empresa e carteira de clientes que não depende de uma pessoa. A organização de processos é o trabalho de BPO financeiro e consultoria de processos internos para a sua empresa.

Que números você precisa ter em mãos

• balanço e DRE dos últimos exercícios, fechados e confiáveis;
• fluxo de caixa mensal;
• lucro real do negócio, separado das despesas pessoais do dono;
• endividamento e passivos, inclusive trabalhistas e tributários;
• carteira de clientes e concentração de receita.

A DRE é a peça mais olhada. A leitura está em Como ler uma DRE: o passo a passo para o dono da empresa.

Erros que derrubam o valor

• contabilidade feita só para pagar imposto, que não mostra o lucro real;
• despesas pessoais pagas pela empresa, que distorcem o resultado;
• passivos escondidos, que aparecem na auditoria do comprador e viram desconto, como explicado em O que é due diligence ao comprar uma empresa e o que ela verifica;
• valor emocional, baseado no que o dono investiu e não no que o negócio gera.

O valor é um, o preço é outro

A avaliação dá uma faixa de valor. O preço final sai da negociação, das condições de pagamento e das garantias. O roteiro de quem quer vender está em Como vender uma empresa: cessão de quotas ou venda do estabelecimento.

Como a WJR ajuda

A WJR é um escritório de contabilidade na Mooca, em São Paulo, com mais de 30 anos de experiência e atendimento presencial e online (Quem somos: a WJR Contabilidade, na Mooca desde 1995). Balanço, DRE e fluxo de caixa confiáveis são o ponto de partida de qualquer avaliação, e esse é o trabalho de Demonstrativos contábeis que o dono da empresa entende e usa. Comece pelo Diagnóstico WJR, gratuito e sem compromisso, com resposta em algumas horas. Outras respostas estão em Perguntas.

Perguntas frequentes